La agencia calificadora HR Ratings ratificó la nota de HR BB- al Ayuntamiento de Ensenada y modificó la perspectiva de las finanzas públicas municipales de estable a negativa, según el informe divulgado el 6 de agosto. La decisión responde, dijo la firma, a los resultados del ejercicio fiscal 2025 y al uso mayor de financiamiento de corto plazo por parte del gobierno local encabezado por la alcaldesa Claudia Agatón.
Resultados 2025 y factores determinantes
En el cierre del ejercicio 2025, el municipio registró un déficit en el Balance Primario (BP) respecto a Ingresos Totales (IT) de 5.4%, en contraste con un superávit de 2.8% reportado en 2024. HR Ratings atribuye este retroceso principalmente a un incremento del gasto en Servicios Personales, derivado de cargas extraordinarias vinculadas a la reforma de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado de Baja California (ISSSTECALI), que estableció aportaciones para cubrir la parte que corresponde al municipio del déficit en pensiones del estado.
“El cambio de la perspectiva a negativa obedece a que, en caso de persistir déficits fiscales similares al reportado al cierre de 2025, se estima que continuará la revolvencia de financiamiento de corto plazo, por lo que la calificación del municipio podría verse afectada negativamente”.
Impacto en la estructura de deuda
Como consecuencia del resultado fiscal, el Ayuntamiento incrementó el uso de deuda de corto plazo por encima de lo proyectado. HR Ratings detalló que la métrica de Deuda Quirografaria (DQ) a Deuda Total (DT) aumentó de 15.1% a 31.8%, frente a un 17.0% esperado. Además, la formalización en noviembre de 2025 de un adeudo histórico con ISSSTECALI elevó la métrica de Pasivo Circulante (PC) a 116.6%, cuando el pronóstico situaba ese indicador en 86.1%.
| Métrica | 2024 | 2025 | Valor esperado (proyección) |
|---|---|---|---|
| Balance Primario (BP) / Ingresos Totales (IT) | +2.8% | -5.4% | N/A |
| Deuda Quirografaria / Deuda Total | 15.1% | 31.8% | 17.0% |
| Pasivo Circulante | N/D | 116.6% | 86.1% |
Expectativas y medidas sugeridas
En su análisis, HR Ratings prevé que los ingresos de libre disposición mantendrán una trayectoria positiva en los próximos años, y destaca la necesidad de controlar el gasto en Servicios Generales para mitigar la presión sobre el gasto corriente. Sin embargo, advierte que si persisten déficits fiscales similares a los de 2025, la dependencia de financiamiento de corto plazo podría continuar y la calificación crediticia municipal enfrentaría un riesgo a la baja.
- Mayor uso de deuda de corto plazo incrementa costos financieros y presiona liquidez.
- El adeudo con ISSSTECALI elevó el pasivo circulante más allá de lo proyectado.
- Control del gasto corriente y disciplina en servicios generales son condiciones para contener la presión fiscal.
Para el gobierno municipal representan retos inmediatos la gestión del pasivo acumulado y la reorientación de gasto para restablecer señales de sostenibilidad fiscal. Para la ciudadanía, la modificación de perspectiva implica atención sobre posibles ajustes presupuestales, cambios en la provisión de servicios públicos y la capacidad del Ayuntamiento para contratar deuda en condiciones favorables.
El informe de HR Ratings no ofrece medidas específicas del gobierno local para corregir el ejercicio 2025; sin embargo, subraya que la combinación de ingresos en ascenso y control del gasto podría contribuir a mitigar la presión sobre el gasto corriente en ejercicios futuros.
La variación de perspectivas por parte de una agencia calificada como HR Ratings usualmente influye en la percepción de inversores y acreedores, lo que puede traducirse en mayores costos de financiamiento para proyectos municipales o en condiciones más estrictas para líneas de crédito de corto plazo. Ensenada enfrenta así el desafío de balancear la atención a compromisos laborales y de pensiones con la necesidad de preservar la estabilidad financiera del municipio.
La alcaldía de Ensenada y las autoridades financieras municipales no emitieron, al cierre de este despacho, una respuesta pública al reporte de HR Ratings. El seguimiento a las acciones que adopte el gobierno local será clave para observar si la perspectiva negativa se revierte en los reportes subsecuentes.
